Wenn es darum geht die Finanzierung einer Akquisition zu strukturieren, wird jede Transaktion anders aussehen. Die aktuellen Bewertungen, die am oberen Ende der historischen Durchschnittswerte liegen, haben es schwieriger gemacht, die optimale Kapitalstruktur mit einer Mischung aus Bankdarlehen, Mezzanine-Finanzierung, Eigenkapital und Verkäuferdarlehen zu erstellen.
Wenn Sie ein disziplinierter Käufer sind, der auf den Preis achtet, haben Sie es im Moment wahrscheinlich schwer ein Unternehmen zu finden. Früher konnte man den Wert steigern, indem man den Umsatz erhöhte und die Margen verbesserte, zum Beispiel durch Investitionen in produktivere Anlagen. Heute entstehen Wertsteigerungen über Investitionen etwa in den Bereich “Digitalisierung“.
Folgende Tipps sollten Sie beachten, um eine Kapitalstruktur zu schaffen, die es Ihnen ermöglicht, nach einer Akquisition zu reinvestieren:
1. Stellen Sie sicher, dass Sie Ihren unternehmerischen Plan umsetzen können
Wenn der Verkäufer einen zu großen Teil der Akquisition durch ein Verkäuferdarlehen finanziert, kann das manchmal den Übergangsprozess erschweren. Im Gegensatz dazu kann die Verkäuferfinanzierung zu einem anderen Zeitpunkt äußerst entgegenkommend sein.
Nachdem die Finanzstruktur festgelegt wurde, müssen alle Beteiligten an einem Strang ziehen. Wenn Sie als neuer Eigentümer eine klare Marschrichtung für das Unternehmen vorgeben, wollen Sie nicht, dass ein Darlehen des Verkäufers Sie bei der Umsetzung dieses Plans behindert.
2. Schützen Sie Ihren Cashflow
Auf eine Unternehmensübergabe folgt fast immer eine Zeit der Turbulenzen. Nach unserer Erfahrung haben viele kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die einen Transaktionsprozess durchlaufen, Schwierigkeiten ihre finanziellen Erwartungen ein Jahr nach der Übergabe zu erfüllen.
Um sicherzustellen, dass Sie nach der Übernahme ein Maximum an Flexibilität besitzen, sollten Sie dieFinanzierung professionell strukturieren. So können Sie zum Beispiel die strengen Rückzahlungsanforderungen von Bankdarlehen mit der Flexibilität von Mezzanine-Kapital ausgleichen. Durch den Einsatz von Eigenkapitalersatz können Sie Ihren Handlungsspielraum erweitern und sicherzustellen, dass Sie auch zukünftig die Möglichkeit haben, kurzfristig in Wachstumschancen zu investieren.
Sie müssen Ihre Geschäftsplanung und Rückzahlungsfähigkeit mit der richtigen Mischung von Fremdkapitalinstrumenten sicherstellen. In einem Umfeld, in dem die Bewertungen hoch sind, sollte jede Finanzierungsstruktur einen Anteil an Mezzanine-Kapital beinhalten um die Flexibilität zu sichern.
3. Ziehen Sie einen Minderheitskapitalgeber in Betracht
Sorgfältig ausgewählt, kann eine Minderheitsbeteiligung eine großartige Lösung für Unternehmer sein, die langfristig wachsen wollen, während sie die Kontrolle über ihr Unternehmen behalten. Eine Minderheitsbeteiligung erlaubt es dem Unternehmen, das Risiko mit einem Partner zu teilen, denn Akquisitionen beinhalten immer auch Risiken.
Zusätzlich sichert die Aufnahme von einem Minderheitsinvestor eine ergänzende, positive Überwachung des Unternehmens, indem ein Beirat eingeführt wird, der dabei hilft, die Strategie zu definieren und das Managementteam auszurichten.
Ein Beirat befördertes sowohl die Konversation über die Strategie als auch den Austausch über mögliche Wachstumsbereiche des Unternehmens.
Zudem ist es eine gute Alternative zu einer Mehrheitsbeteiligung oder dem 100%-Verkauf des Unternehmens, denn der Eigentümer behält Mehrheit und Kontrolle.
