Startup: Wie wird ein Bootstrapped-Tech-Unternehmen finanziert

Startup: Wie wird ein Bootstrapped-Tech-Unternehmen finanziert

Wie sieht ein stereotypisches Technologieunternehmen aus? Es wird von einem visionären Unternehmer gegründet, der sein Studium abbricht und Millionen von Euro aufbringt, um mit Risikokapital (VC- Venture Capital) das nächste Einhorn aufzubauen.

Da wir tagtäglich mit Tech-Unternehmern zusammenarbeiten, wissen wir, dass das für die meisten Tech-Unternehmen nicht die Realität ist.

Unternehmer kommen aus allen möglichen Bereichen. Und obwohl Risikokapital eine beliebte Finanzierungsstrategie ist, starten viele Unternehmen mit harter Arbeit und dem Geld, das sie persönlich oder über Freunde und Familie zusammenbringen können.

Im Gegensatz zu VC-finanzierten Unternehmen sind Bootstrapped-Tech-Unternehmen in der Regel viel früher rentabel und können durch die Generierung eigener Mittel wachsen.

Trotzdem ist es für Bootstrapped-Tech-Unternehmen oft schwierig, eine Fremdfinanzierung zu erhalten. Wie die meisten Tech-Unternehmen verfügen sie nur über sehr wenige materielle Vermögenswerte, die sie als Kreditsicherheiten anbieten können und werden von konventionellen Kreditgebern oft als zu riskant für eine Finanzierung angesehen.

Selbst in einem sich wandelnden Umfeld, in dem Kreditgeber zunehmend bereit sind, Kredite an Technologieunternehmen zu vergeben, die VC-Risikokapital aufgenommen haben, ist es für "Bootstrapped"-Unternehmen oft schwierig, zusätzliche Mittel für ihr Wachstum zu erhalten.

Bootstrapped-Tech-Unternehmen sind oft effizienter

Ein wesentlicher Vorteil des Bootstrappings ist, dass sie die Kontrolle über das Unternehmen und dessen strategische Ausrichtung behalten. Außerdem sind Bootstrapped-Tech-Unternehmen so aufgestellt, dass sie von der Gewinnrendite profitieren können, wenn sie sich zum Verkauf des Unternehmens entschließen.

Diese größere Unabhängigkeit und wachsende Eigenverantwortung bringen jedoch auch einige Herausforderungen mit sich. Unternehmer, die ihr Unternehmen mit einem Bootstrap aufbauen, versuchen oft, alles selbst zu machen. Dies kann zu Erschöpfung führen, da sie sich zu sehr anstrengen und Arbeiten erledigen, die sie nicht interessieren.

Wir sehen Bootstrap-Unternehmen, denen es an einer formellen Beratungsstruktur fehlt, die Feedback zur Geschäftsstrategie und zur technischen Ausrichtung gibt.

Unabhängig davon hat unsere Erfahrung gezeigt, dass gut geführte Bootstrapped-Unternehmen mit einem soliden Managementteam in der Lage sind, mit VC-finanzierten Unternehmen in jedem Sektor zu konkurrieren.

Ein großer Teil dieses Erfolgs ist darauf zurückzuführen, dass Bootstrapped-Unternehmer daran gewöhnt sind, den Bedürfnissen ihrer Kunden und der Produktivität ihres Unternehmens Priorität einzuräumen und einen schlanken Betrieb zu führen. Sie neigen dazu, mehr Geld zu sparen und sich mehr auf die Lieferung von Produkten oder Dienstleistungen zu konzentrieren. Bootstrapped-Unternehmen haben oft eine sehr hohe Effizienz bei der Kapitalallokation; sie geben den Investoren für jeden in das Unternehmen investierten Euro mehr Geld zurück.

Wie wir Technologieunternehmen bewerten

Leider entscheiden viele Kreditgeber auf der Grundlage der Qualität seiner VC-Geldgeber, ob sie einem Technologieunternehmen einen Kredit gewähren oder nicht.

Da wir seit Jahren mit Technologieunternehmen zusammenarbeiten, ziehen wir es vor, die Qualität des Managementteams, die Produkt- und Markttrends sowie den aktuellen und künftigen Cashflow zu bewerten. Auf diese Weise konnten wir schnell wachsende Bootstrapped-Tech-Unternehmen in einem viel früheren Stadium unterstützen.

Auf diese Weise können die Unternehmer die Kontrolle über das Unternehmen behalten und die Gewinne in das Unternehmenswachstum reinvestieren, bis sie bereit sind, Kapital zu beschaffen, sich auf einen Ausstieg vorzubereiten oder das Unternehmen einfach weiter nach eigenem Ermessen zu führen.

Unser Ziel ist es, dem Managementteam zu helfen, sein Unternehmen aufzubauen und an Glaubwürdigkeit zu gewinnen, indem wir z. B. bei der Einrichtung eines Beirats helfen oder einen Teilzeit-Finanzgeschäftsführer (CFO) einführen. Wir versuchen auch, bei der Schaffung einer stärkeren Führungs- und Berichtsstruktur zu helfen, was oft zu einer höheren Bewertung führt und das Unternehmen generell für Investoren und potenzielle Übernehmer attraktiver macht.

Finanzierung eines Bootstrapped-SaaS-Unternehmens

Viele Beteiligungsanfrage erhalten wir von Unternehmen aus dem Bereich Software-as-a-Service-Unternehmen (SaaS). Diese Unternehmen wollen oft mehr Mitarbeiter einstellen, Mittel in Forschung und Entwicklung (F&E) oder Vertrieb und Marketing stecken.

Unternehmen, die sich in der Frühphase befinden, suchen oft nach kleineren Finanzierungsbeträgen. Ein typisches Unternehmen benötigt etwa 2 Millionen Euro. In dieser Größenordnung ist die Beschaffung von Eigenkapital aufgrund der Rechtskosten weniger interessant. Im Gegensatz dazu kann eine maßgeschneiderte Finanzierung mit einem individuellen Rückzahlungsplan schnell ausgezahlt werden und in das Wachstum investieren.

Auch wenn die meisten SaaS-Unternehmen in der Frühphase unrentabel sind, haben viele von ihnen dennoch Zugang zu Finanzmitteln - häufig über ein Darlehen für Unternehmen mit monatlich wiederkehrenden Einnahmen (MRR-Darlehen) oder eigenkapitalähnliche Darlehen.

Ein MRR-Darlehen ist eine flexible Finanzierungsform, bei der die wiederkehrenden Einnahmen, der Cashflow, die Kosten für die Kundenakquise und die Abwanderung berücksichtigt werden, um die Finanzierung des Wachstums zu ermöglichen.

Eigenkapitalähnliche Darlehen werden auf der Grundlage der künftigen Cashflow-Prognosen eines Unternehmens vergeben. Die Kosten setzen sich häufig aus einem festen Zinssatz und einer variablen Komponente zusammen, die an die Leistung des Unternehmens gebunden ist. Auch PIK-Zinsen (Payment-in-kind) können manchmal verwendet werden. PIK-Zinsen ermöglichen es einem Unternehmen, die Zinszahlungen aufzuschieben und bis zur Fälligkeit des Kredits auf das Kapital aufzurollen. Diese Darlehen können mit einer Schlussrate versehen werden, die es den Unternehmen ermöglicht, in Forschung und Entwicklung oder Marketing zu investieren.

Die Risiken einer zu frühen Kapitalaufnahme

Eine zu frühe Kapitalbeschaffung kann Unternehmer teuer zu stehen kommen. Dies gilt insbesondere für Technologieunternehmen, bei denen eine Kultur der frühen Kapitalbeschaffung durch VCs herrscht. Wir haben erlebt, dass Unternehmer jahrelang in ein Unternehmen investiert haben und am Ende weniger als 10 % des Unternehmens besaßen.

Es ist ein großer Unterschied, ob man Eigenkapital bei 100.000 Euro monatlich wiederkehrendem Umsatz (MRR), 500.000 Euro oder 1 Million Euro MRR aufbringt. Gründer haben viel mehr Auswahl und Kontrolle, wenn sie ihr Unternehmen vergrößern, bevor sie eine große Kapitalerhöhung anstreben.

Es besteht auch ein echtes Risiko bei der Kapitalbeschaffung, wenn sie den bestehenden Plan nicht umsetzen können. Dies könnte zu einer Abwärtsrunde führen oder dazu, dass sie kein weiteres Kapital aufbringen können. Die Aufnahme von zu viel Kapital kann auch zu Spannungen mit der Geschäftsführung und Stress für die Gründer führen, die ihr Ziel erreichen müssen.

Wie in einem früheren Beitrag geschrieben haben, kann es für viele schnell wachsende Technologieunternehmen eine sehr profitable Entscheidung sein, eine Kapitalerhöhung um nur 12 Monate zu verschieben.

Ein langfristiger Partner für das Wachstum

Die Entscheidung mit einer Bank zusammenzuarbeiten kann einschüchternd sein. Wir wissen, dass es nicht einfach ist, Schulden zu machen. Eigenkapital kann sich als die sicherere Wahl anfühlen, da es keine Verpflichtung zur Rückzahlung eines Kredits gibt.

Eine zu frühe Aufnahme von Eigenkapital kann oft zu einem erheblichen Druck führen, mit einer nicht nachhaltigen Rate zu wachsen. Die Gründung eines Unternehmens ist schon stressig genug, weshalb wir der langfristigen Wertschöpfung für die Unternehmer und das Unternehmen Vorrang einräumen.