Trotz der schwierigen Umstände unter denen kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) seit dem Beginn der Corona-Pandemie und dem Kriegsbeginn in der Ukraine zu leiden haben, sind die Unternehmensbewertungen und die M&A-Aktivitäten in den letzten Jahren in vielen Sektoren sogar gestiegen. Nun sehen sich viele deutsche Unternehmer in Zeiten von Corona-Pandemie, Ukrainekrieg, Preissteigerungen und Lieferkettenproblemen zusätzlich mit einer starken Rezession konfrontiert.
Als mittelständischer Unternehmer sind Sie wahrscheinlich an Konjunkturzyklen gewöhnt, an Auf- und Abschwünge, die sich auf Ihr Unternehmen und Ihr Lebenswerk auswirken. Aber wahrscheinlich nicht an so dramatische Zyklen und einer starken Rezession. Beim Unternehmensverkauf geht es darum, darauf vorbereitet zu sein, Ihr Unternehmen zu Ihren Bedingungen zu verkaufen oder auszusteigen. Selbst im Angesicht der Ungewissheit bei einer Rezession kann Ihr Nachfolgeplan intakt bleiben und ein Unternehmensverkauf gelingen, weil Sie sich auf mehrere Möglichkeiten vorbereitet haben.
Die Möglichkeit, dass sich eine Rezession auf Ihr Unternehmen auswirkt, ist immer gegeben und liegt weitgehend außerhalb Ihrer Kontrolle. In dieser Hinsicht ist eine Rezession nicht anders als eine überraschende Verletzung, eine langfristige Krankheit, ein unerwartetes Kaufangebot oder eine Pandemie, die sich auf Ihr Unternehmen auswirkt. Wenn Sie eine Rezession wie jedes andere unvorhersehbare Lebensereignis behandeln, können Sie bei der Planung des Unternehmensverkaufs den Überblick behalten.
Unternehmensbewertungen während einer Rezession
Viele Unternehmer machen sich verständlicherweise Sorgen darüber, was mit dem Wert ihres Unternehmens passiert, wenn eine Rezession eintritt. Die gängigste Kennzahl zur Messung des Unternehmenswertes, den Ihr Unternehmen bei einem Verkauf erzielen könnte ist das EBITDA bzw. der EBITDA-Multiplikator.
Ihr EBITDA ist einfach eine Kennzahl zur Messung Ihrer Rentabilität. EBITDA ist die Abkürzung für Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Übersetzt beschreibt das EBITDA also einen Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände. Sollte es zu einer Rezession kommen ist nicht garantiert, dass Ihr EBITDA sinkt. In vielen Fällen könnte das EBITDA gleichbleiben oder sogar steigen. Ihr EBITDA wird durch einige externe Faktoren wie Ihre Branche, Ihre Region oder Gesetzes- und Regulierungsänderungen beeinflusst. Dennoch liegen viele Faktoren, die das EBITDA nach oben oder unten bewegen in Ihrer Hand.
Die EBITDA-Multiplikatoren werden jedoch ausschließlich vom Markt bestimmt, d. h. davon was Käufer zu zahlen bereit sind. Im Allgemeinen sinken die EBITDA-Multiplikatoren bei einer Rezession, weil die Käufer nach Möglichkeiten suchen, weniger zu zahlen oder weil sie in ihrer Zahlungsbereitschaft eingeschränkt sind. Auch das aktuelle Zinsumfeld kann bei den Multiplikatoren eine Rolle spielen. Die Beobachtung von Trends ist zwar hilfreich, aber jeder Unternehmensverkauf läuft anders ab. Sie wissen nie, wie hoch Ihr EBITDA-Multiplikator sein wird. Sprechen Sie daher frühzeitig mit einem professionellen M&A-Berater über die EBITDA-Multiplikatoren in Ihrem Markt. In speziellen Nischenmärkten kann auch ein anonymes Marktsounding helfen. Das anonyme Marktsounding dient dazu den Markt auf sein Interesse an Ihrem Unternehmen zu testen.
Als Unternehmer ist es wichtig, zwischen der Rentabilität und dem Unternehmenswert zu unterscheiden. Ob Sie sich nun in einer Rezession befinden oder nicht, um Ihren Unternehmenswert zu maximieren, ist die Fokussierung auf Ihre unternehmensspezifischen Grundlagen zur Erzielung Ihrer Rentabilität wichtig. Abgesehen von den Multiplikatoren gibt es immer eine direkte Korrelation zwischen Ihrem EBITDA und Ihrer Unternehmensbewertung.
Auch wenn sich die Rezession auf einige Unternehmen auswirkt, gibt es immer noch eine beträchtliche Menge an Kapital auf dem Markt, sowohl bei strategischen Käufern als auch bei Finanzinvestoren wie etwa Private-Equity-Gruppen und Family Offices. Das Interesse an gut geführten Unternehmen ist nach wie vor groß. Die Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage können die genauen Auswirkungen auf die Bewertungsmultiplikatoren beeinflussen.
Klaren Blick aufs große Ganze
Als Unternehmer sollten Sie in erster Linie die Perspektive wahren und sich nicht von den Zahlen von Ihrem Unternehmensverkauf ablenken lassen. Eine niedrige Unternehmensbewertung während einer Rezession bedeutet nicht, dass Sie jetzt verkaufen müssen oder dass Sie bei einem Unternehmensverkauf niemals einen Kaufpreis wie vor der Rezession erzielen werden.
Denken Sie immer daran: Obwohl die Bewertungen vieler Unternehmen heute niedriger sind als vor einem Jahr, konnten viele dieser Unternehmen große Zuwächse beim EBITDA und bei den Multiplikatoren verzeichnen, die noch nicht unter das Niveau vor der Corona-Pandemie gefallen sind. Ihr Unternehmen kann jetzt immer noch einen höheren Kaufpreis haben.
Überstürzte Entscheidungen können dazu führen, dass der Verkäufer sie später bereut. Ihr Plan zum Unternehmensverkauf sollte Ihnen Zuversicht und Klarheit verschaffen, wenn Sie sich entscheiden während einer Rezession den Unternehmensverkauf zu starten.
Entscheiden nach klarer Struktur und eigenem Fahrplan
Die Entscheidung, Ihr Unternehmen zu verkaufen oder nicht zu verkaufen, sollte immer auf mehr als nur auf Unternehmensbewertungen und dem Kaufpreis beruhen. Ein Verkauf zu Ihren Bedingungen bedeutet, dass Sie Ihre eigenen Ziele, Ihre persönlichen Ruhestandspläne und die wesentlichen Faktoren verstehen, die zu Ihrem allgemeinen Glück und Wohlbefinden beitragen.
Sie könnten sich zum Beispiel folgende Fragen stellen, wenn Sie überlegen, wann Sie verkaufen wollen:
- Ist Ihre Motivation jetzt zu verkaufen auf Burnout oder Müdigkeit zurückzuführen oder ist sie finanzieller Natur?
- Wie viel Kapital werden Sie brauchen, um den geplanten Lebensstil im Ruhestand zu finanzieren, den Sie sich wünschen?
- Schieben Sie das, was Sie wirklich wollen auf die lange Bank, nur weil die Unternehmensbewertung und der Kaufpreis nicht so ist wie Sie es sich wünschen?
- In welchem Maße sind Sie bereit Zeit gegen Geld zu tauschen?
Unternehmer wie Sie sind nicht immun gegen die psychischen und sozialen Auswirkungen der jetzigen Zeit und vielleicht noch wenigen in einer Rezession. Viele Menschen leiden unter Burnout, wollen aufhören und etwas Neues ausprobieren oder sehen sich veranlasst, vorzeitig in den Ruhestand zu gehen. Die Krisen der letzten Jahre haben viele Menschen dazu veranlasst, über das große Ganze nachzudenken.
Ein Plan zum Unternehmensverkauf kann dazu beitragen, dass der Verkauf Ihres Unternehmens zu den Ergebnissen führt, die Sie sich wirklich wünschen. Die Entscheidung, was Ihnen am wichtigsten ist, kann Sie dazu veranlassen, über den Kaufpreis Ihres Unternehmens hinaus zu schauen. Rezession hin oder her, der beste Zeitpunkt für einen Verkauf ist der, der für Sie richtig ist.
Verkaufen Sie Ihr Unternehmen zu Ihren Bedingungen
Wenn Sie mit Marktkräften zu kämpfen haben, die sich Ihrer Kontrolle entziehen, kann Ihnen die Planung des Unternehmensverkauf helfen, sich wieder auf das zu konzentrieren, was Sie kontrollieren können. Verkaufen zu Ihren Bedingungen bedeutet, dass Sie sich nicht von externen Kräften zum Verkauf drängen lassen. Die Planung des Unternehmensverkaufes kann Ihnen dabei helfen, sich auf unerwartete Ereignisse im Leben wie etwa einer Rezession vorzubereiten.
