Die deutsche Wirtschaft ist in den meisten Sektoren wieder voll in Schwung gekommen. Viele Unternehmer wollen das Wachstum ihres Unternehmens durch einen Unternehmenskauf in der Zeit nach der Pandemie ankurbeln.
Dies ist möglicherweise ein hervorragender Zeitpunkt für einen Unternehmenskauf, da viele Unternehmer der Babyboom-Generation ihr Unternehmen verkaufen und sich zur Ruhe setzen wollen.
Eine Übernahme kann das Wachstum Ihres Unternehmens in vielerlei Hinsicht beschleunigen:
- durch Steigerung der Rentabilität
- durch Erhöhung des Marktanteils
- durch die Erschließung neuer Märkte
- durch Produktivitätssteigerung aufgrund von Skaleneffekten
In Zeiten des Arbeitskräftemangels sehen Unternehmer in Übernahmen auch zunehmend eine Möglichkeit, qualifizierte Arbeitskräfte zu gewinnen und Zugang zu Technologie und geistigem Eigentum zu erhalten.
Es ist wichtig, bei der Vorbereitung, Durchführung und Integration eines Unternehmenskaufs einen Fahrplan zu befolgen.
1. Vorbereitung von einem Unternehmenskauf
Ein wichtiger erster Schritt bei einem Unternehmenskauf besteht darin, sich darüber klar zu werden, wie lange der Prozess dauern wird. Immer wieder hören wir von Unternehmern, dass der Abschluss einer Transaktion viel länger dauert, als sie erwartet hatten. Von dem Moment an, in dem Sie sich für eine Akquisitionsstrategie entscheiden, sollten Sie damit rechnen, dass es mindestens sechs Monate dauert, eine Transaktion abzuschließen. Im deutschen Mittelstand dauert es oft noch länger.
Um sich zu orientieren, ist es wichtig, von Anfang an einen Akquisitionsplan zu entwickeln.
Beginnen Sie damit, indem Sie gemeinsam mit Ihrem Managementteam eine gründliche Bestandsaufnahme Ihres Unternehmens vornehmen.
- Was sind Ihre Stärken und Schwächen?
- Was ist die Vision für die nächsten Jahre?
- Was sind die strategischen Ziele für eine Übernahme und wie passen sie in Ihre Vision?
Eine gute Möglichkeit, diese Diskussionen zu führen und Optionen zu prüfen, ist eine strategische Planung.
In der Anfangsphase Ihrer Akquisitionsplanung sollten Sie auch ein internes Team zusammenstellen und externe Berater hinzuziehen, die über große Erfahrung beim Unternehmenskauf verfügen. Sobald Sie Ihr Akquisitionsteam und einen Plan aufgestellt haben, ist es an der Zeit, mit der Suche nach einem geeigneten Zielunternehmen zu beginnen.
Seien Sie bei der Suche nach einem Unternehmen proaktiv
Wir stellen fest, dass viele Unternehmer bei der Suche nach Unternehmen, die sie kaufen möchten, zu passiv sind. Unsere langjährige Praxiserfahrung haben wir festgestellt, dass nur ein Bruchteil der Käufer direkt mit den Verkäufern sprechen, was jedoch eine der besten Methoden für einen Unternehmenskauf ist.
Es gibt viele gute Unternehmen, die zum Verkauf stehen, aber um sie zu finden, müssen Sie wahrscheinlich ein weites Netz auswerfen. Wenden Sie sich an Anwälte, Steuerberater, Wirtschaftsprüfer, Banker, Geschäftspartner und Freunde. Sprechen Sie dann potenzielle Zielunternehmen direkt an.
Vielleicht möchten Sie auch einen Konkurrenten ansprechen. Zugegeben, es kann heikel sein, über einen Unternehmenskauf eines Konkurrenten zu sprechen. Um die besten Chancen auf Ihrer Seite zu haben, sollten Sie frühzeitig damit beginnen Vertrauen zu gewinnen und eine Beziehung zu Ihrem Konkurrenten aufzubauen. Wenn Sie ernsthaft über einen möglichen Verkauf nachdenken, können Sie durch die Unterzeichnung von Vertraulichkeitsvereinbarungen offene Gespräche zwischen Ihnen fördern. Zudem kann das frühzeitig Einschalten eines professionellen M&A-Beraters mit einem breiten Netzwerk die ersten Schritte ebnen und die Kontaktaufnahme vereinfachen.
2. Erste Verhandlungen und Diskussionen vor dem Verkauf
Bevor Sie in Verhandlungen mit einem potenziellen Zielunternehmen eintreten, werden Sie natürlich so viele Nachforschungen wie möglich über das Unternehmen anstellen wollen.
Einer Ihrer größten Nachteile als Käufer ist natürlich die Informationsasymmetrie - Sie werden nie so viel über das Zielunternehmen wissen wie der Verkäufer. Dennoch sollte eines Ihrer Hauptziele darin bestehen, die Informationslücke vor Abschluss der Transaktion so weit wie möglich zu schließen.
In dieser frühen Phase werden Sie erklären, warum Sie an dem Unternehmen interessiert sind und versuchen, Informationen über die Erwartungen des Verkäufers in Bezug auf den Verkaufspreis zu erhalten. Sie sollten sich auch um einige grundlegende Informationen über das Unternehmen bemühen - Umsatz, Rohertrag, Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und alle anderen Informationen, die Sie bekommen können.
Prüfen Sie Ihre Finanzierungsmöglichkeiten
Während Sie Informationen über das Zielunternehmen einholen, sollten Sie auch ein Vorgespräch mit Ihrem Bankberater über mögliche Finanzierungsoptionen führen. Die meisten Banker werden bereit sein zu prüfen, welche Art von Transaktion angesichts Ihrer finanziellen Lage möglich ist. So können Sie vermeiden, dass Sie eine Transaktionsstruktur aushandeln, die Sie nicht finanzieren können. Eine Situation, die nicht nur peinlich ist, sondern auch Ihrer Glaubwürdigkeit schadet.
In der Regel werden beide Parteien eine Absichtserklärung unterzeichnen wollen, bevor sie eine formelle Due-Diligence-Prüfung des Unternehmens einleiten. In dieser Phase sollten Sie Ihre weiteren Berater einbeziehen, einschließlich Ihres Anwalts, Steuerberaters, Wirtschaftsprüfers, Kapitalgeber und weitere Berater. Die Absichtserklärung ist zwar kein verbindliches Kaufangebot, legt aber die Transaktionsbedingungen bis zu einem gewissen Grad fest.
Zu diesem Zeitpunkt werden Sie auch die Finanzierung arrangieren. Bei den meisten Transaktionen gibt es drei Finanzierungsquellen - internes oder externes Eigenkapital (Beteiligungskapital), einschließlich vorhandener Barmittel in der Bilanz, Bankkredite und Verkäuferdarlehen.
3. Due-Diligence-Prüfung und der Kaufvertrag
Der nächste Schritt ist die Due-Diligence-Prüfung und die Verhandlung des Kaufvertrags. Hier müssen Sie Ihre Emotionen zugunsten einer nüchternen, objektiven Analyse des Unternehmens, das Sie kaufen möchten, hinter sich lassen.
Hier ist es wichtig, dass Sie Ihr erfahrenes Team in die Untersuchung des Unternehmens einbeziehen. Schicken Sie Ihre Berater vor, um wichtige Punkte zu finden und unangenehme Themen beim Verkäufer anzusprechen.
Zu den wichtigsten Aspekten, auf die Sie achten müssen, gehören:
- die Bilanz des Unternehmens sowie die historischen und prognostizierten Erträge
- das eingesetzte Managementteam
- die Bedeutung des derzeitigen Eigentümers für das Unternehmen und seine Bereitschaft, beim Übergang zu helfen
- die Betriebsabläufe des Unternehmens
- die kulturelle Passung zwischen den beiden Unternehmen
Nach der Pandemie ist es besonders wichtig, die Nachhaltigkeit der Erträge zu beurteilen. Die Erträge des Unternehmens wurden wahrscheinlich entweder nach oben oder nach unten verzerrt, je nachdem, wie sich das Geschäft während der Pandemie entwickelt hat. Wie hoch sind die künftigen nachhaltigen Erträge des Unternehmens?
Sparen Sie nicht an der Due-Diligence-Prüfung
Die Due-Diligence-Prüfung ist von entscheidender Bedeutung für den Erfolg beim Unternehmenskauf und es ist daher wichtig, keine Abstriche zu machen, um Kosten zu sparen oder Transaktionsfristen einzuhalten. Es ist auch wichtig, der Versuchung zu widerstehen, negative Ergebnisse der Due-Diligence-Prüfung abzutun oder sie wegzurationalisieren, um Ihren Optimismus in Bezug auf die Transaktion aufrechtzuerhalten.
Was den Verkaufspreis betrifft, so ist ein Vielfaches des EBITDA in der Regel der Ausgangspunkt, aber viele andere Faktoren werden ebenfalls eine Rolle spielen. Dazu gehören die Branchenaussichten, die Kundenkonzentration, die Vorhersehbarkeit des Cashflows und die Frage, wie systematisiert das Unternehmen ist, d. h. ob es ohne den derzeitigen Eigentümer weitergeführt werden kann.
Der letzte Schritt zum Abschluss der Transaktion ist die Fertigstellung des Kaufvertrags, wobei alle erforderlichen Anpassungen vorgenommen werden.
4. Post-Merger-Integration
Nach Abschluss der Transaktion können Sie sich nicht ausruhen. Die Art und Weise, wie Sie das neue Unternehmen in Ihr bestehendes Unternehmen integrieren, kann über Erfolg oder Misserfolg der Transaktion entscheiden. Sie sollten einen Plan erstellen, der Sie bei der Zusammenführung der Unternehmen leitet und eine Person benennen, die für diesen Prozess verantwortlich ist.
Die Integration braucht Zeit und sie verläuft nicht immer reibungslos. Überraschungen sind unvermeidlich. Möglicherweise benötigen Sie mehr Geld, Zeit und/oder Personal als erwartet. Wenn Sie in Ihrem Finanzierungsplan Flexibilität vorsehen und im Voraus an Unvorhergesehenes denken, wird Ihnen das helfen, wenn das Unerwartete eintritt.
Zur Unterstützung bietet CJH Management eine Checkliste für die Integration nach der Übernahme an.
Scheuen Sie sich nicht, die Hand auszustrecken
Das war's mit der Roadmap für die Übernahme. Wir hoffen, dass dieser Artikel Ihnen helfen kann, die grundlegenden Schritte, die für einen erfolgreichen Unternehmenskauf erforderlich sind, in den Griff zu bekommen.
Weitere Informationen erhalten Sie, wenn Sie sich frühzeitig mit uns in Verbindung setzen, um ein Gespräch über Ihre Akquisitionspläne zu beginnen. Wir wissen, dass der Einstieg beim Unternehmenskauf einschüchternd sein kann und werden versuchen, Sie während des gesamten Prozesses zu beraten und zu unterstützen.
