Sie stehen vor einem Unternehmensverkauf und Ihr Unternehmen verfügt über eine Menge Barmittel. Die Bilanz ist solide aufgestellt. Das ist doch gut, oder? Ja, aber wenn Sie diese Barmittel nicht an den Erwerber übergeben oder dem Finanzamt einen besonders großen Batzen überlassen wollen, sollten Sie besser vorausplanen.
Eine Möglichkeit, überschüssige Barmittel zu behalten, besteht darin, sie vor einer M&A-Transaktion auszuschütten. Der Nachteil dabei ist, dass für Ausschüttungen ein höherer Steuersatz gelten kann. Alternativ könnten Sie beim Unternehmensverkauf eine Preisanpassung in Euro für Euro für überschüssige Barmittel aushandeln, die zum Zeitpunkt der Übernahme im Unternehmen verbleiben. Dies könnte den neuen Gesellschaftern günstigere Möglichkeiten zur Kapitalgewinnung ermöglichen.
Wenn der Erwerber die Anteile Ihres Unternehmens kauft, erhält er alles, was das Unternehmen besitzt, einschließlich der Barmittel auf Ihren Bankkonten. Von Verkäufern wird erwartet, dass sie ein Unternehmen mit ausreichendem Working Capital übergeben. Also erwarten Sie nicht, dass sie das gesamte Bargeld abziehen können. Aber Sie sollten auch keine überschüssigen Barmittel abgeben. Berücksichtigen Sie also bei Ihren Preisverhandlungen eine Anpassung des überschüssigen Kassenbestands.
Die einfachste Berechnung des Working Capitals ist das Umlaufvermögen abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die Höhe des erforderlichen Working Capitals variiert und hängt von den Cashflow-Eigenschaften eines Unternehmens ab. Für mittelständische Unternehmen stellt die Umsatzabgrenzung eine gewisse Herausforderung bei der Berechnung des Working Capitals dar. Berechnen Sie mit Hilfe eines Beraters das erforderliche Working Capital, um die Geschäftstätigkeit wie gewohnt fortzuführen, einschließlich des kurzfristigen Wachstums. Bestimmen Sie dann die Barkomponente des Working Capitals. Alle darüberhinausgehenden Barmittel sollten Ihnen zur Verfügung stehen, einschließlich der Überschüsse, die zwischen der Aushandlung des Kaufpreises und dem tatsächlichen Abschluss der Transaktion erwirtschaftet werden.
Die letzten Jahresabschlüsse, die Sie vor den Kaufpreisverhandlungen vorlegen, bilden die Grundlage für die finanziellen Erwartungen des Käufers und können als Bezugspunkt für Kaufpreisanpassungen auf der Grundlage von Änderungen des Working Capitals verwendet werden. Legen Sie also keine Jahresabschlüsse vor, ohne zu wissen, was sie für den Käufer bedeuten werden.
Am wichtigsten ist, dass Sie dem Käufer Ihre Erwartungen in Bezug auf überschüssige liquide Mittel klar mitteilen. Sie könnten beispielsweise im Kaufvertrag eine klare Regelung finden, die die Höhe der überschüssigen Barmittel angibt und darauf hinweist, dass überschüssige Barmittel nicht mit dem Unternehmen veräußert werden. Es ist besonders wichtig, dass in der Absichtserklärung die Formel für die Berechnung der überschüssigen Barmittel, die Erwartungen von Käufer und Verkäufer hinsichtlich der Höhe des Working Capitals zum Zeitpunkt des Abschlusses und der Mechanismus für den Umgang mit Beträgen, die über oder unter dem Zielbetrag liegen, festgelegt werden.
