Family Offices in Deutschland verwalten das Vermögen und die Anlagestrategie sehr wohlhabender Familien und verfügen in der Regel über ein Investitionsvolumen. Family Offices haben sich in den letzten Jahren zunehmend als Alternative zu Venture-Capital-Fonds und Private-Equity-Fonds etabliert. Trotzdem sind sie nach wie vor eine sehr diskrete Finanzierungsquelle für viele Unternehmen mit Finanzierungsbedarf.
Warum sind Family Offices von Interesse?
Family Offices haben gegenüber Venture-Capital-Fonds und Private-Equity-Fonds eine Reihe von relevanten Vorteilen. Zunächst ist zu bedenken, dass die meisten Family Offices nicht unter den Zwängen der üblichen Fondsstruktur arbeiten.
Konventionelle Fonds haben strenge Regeln, wie viel (oder wenig) eines Fonds in ein einzelnes Engagement investiert werden kann, wie früh (oder spät) sie in ein Unternehmen investieren können und welche Branchen und Regionen sie in Betracht ziehen können. Der Grund dafür ist, dass diese Fonds das Kapital im Auftrag von Drittanlegern (meistens institutionellen Investoren) verwalten.
Sie konnten dieses Kapital nur beschaffen, indem sie einen sehr spezifischen Investitionsansatz festgelegt haben, an den sie sich halten müssen. Family Offices sind nur sich selbst Rechenschaft schuldig. Sie können daher viel flexibler agieren, wenn es darum geht, in welche Branchen sie investieren, in welche Regionen, in welcher Phase und wie viel Geld sie einsetzen wollen.
Family Offices müssen sich in der Regel nicht um die Beschaffung des nächsten Fonds kümmern, sondern sind eher daran interessiert, dass ihr Kapital vollständig in die richtigen Unternehmen investiert wird. Traditionelle Fonds zielen in der Regel darauf ab, ihre Investitionen für einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren zu halten. So können sie eine Erfolgsbilanz erfolgreicher und schneller Exits vorweisen, die ihnen bei der Beschaffung des nächsten (idealerweise größeren) Fonds hilft.
Family Offices müssen sich nicht um diesen Fondszyklus kümmern und verfolgen daher oft einen Ansatz von fünf bis zehn Jahren oder vielleicht sogar noch länger. Es überrascht nicht, dass dies für die meisten Unternehmer sehr viel attraktiver ist. In Anbetracht der Tatsache, dass die durchschnittliche Haltedauer einer Private-Equity-Investition inzwischen über fünf Jahre beträgt, könnte man sagen, dass Family Offices auch eine realistischere Sicht auf die Welt der Unternehmensbeteiligungen haben.
Family Offices können auch oft niedrigere Renditen für das richtige Risiko-Ertrags-Profil bieten. Im Gegensatz zu konventionellen Fonds müssen sie sich nicht darum kümmern, ihr Kapital an Drittinvestoren zurückzugeben, nachdem es einmal investiert wurde. Das bedeutet, dass sie jede Gelegenheit auf ihrer eigenen Grundlage bewerten können und nicht im Kontext der Notwendigkeit, die Rendite des von ihnen eingesetzten Kapitals zu maximieren.
Auch der Ansatz, den Family Offices bei der Verwaltung ihrer Anlagen verfolgen, ist für die Anleger oft attraktiv. Family Offices sind in der Regel durch den Aufbau und die Pflege langfristiger Geschäftsbeziehungen gewachsen und haben überlebt, weshalb viele von ihnen der Meinung sind, dass es wichtig ist, den Managementteams Zeit und Raum zu geben, damit sie sich entfalten können.
Sie sind weniger darauf bedacht die Unternehmer im Detail zu kontrollieren. Sondern sind eher daran interessiert eine enge und dauerhafte Arbeitsbeziehung aufzubauen. Das bedeutet nicht, dass sie keinen Platz am Vorstandstisch oder vernünftige Rechte und Vetorechte haben wollen, wenn es um wichtige Geschäftsentscheidungen in den Portfoliounternehmen geht.
Als Family-Office-Investor beruhen die wichtigsten Investitionskontrollen auf drei Grundprinzipien: Bauen Sie eine enge Arbeitsbeziehung zu Ihrem Führungsteam auf, damit es Ihnen wirklich sagen was passiert. Etablieren Sie solide Berichterstattungsprozesse, damit Sie wirklich analysieren können was passiert. Stellen Sie sicher, dass Sie die tiefsten Taschen im Gesellschafterkreis haben, damit Sie etwas gegen unvorhergesehene Geschehnisse unternehmen können.
Welches Family Office ist also das richtige für Sie?
Family Offices gibt es, wie Familien, in vielen Formen und Größen. Einige arbeiten ähnlich wie eine Privatbank. Sie investieren und verwalten in alle Anlageklassen von Aktien über Anleihen, Rohstoffe bis hin zu Immobilien, Venture Capital und Private Equity. Bei diesen Firmen ist es wichtig festzustellen, ob sie wirklich regelmäßig in Ihre Anlageklasse investieren oder ob sie nur alle Jubeljahre einmal direkt in ein Privatunternehmen investieren.
- Schauen Sie sich die Lebensläufe der Teammitglieder an, um festzustellen, ob sie über umfangreiche Erfahrungen in den Bereichen Venture Capital und Private Equity verfügen und ob sie mit der Langfristigkeit und hohen Volatilität der meisten unternehmerischen Investitionen vertraut sind.
- Ein Family Office, das nur einen kleinen Teil seines Vermögens, seiner Zeit und seines Management-Know-hows für Venture-Capital-Finanzierungen und Private-Equity-Finanzierungen einsetzt, kann Ihnen zwar im Vorfeld attraktivere Konditionen bieten, erweist sich aber möglicherweise nicht als der beste Partner auf lange Sicht.
Einige Family Offices orientieren sich stärker an konventionellen Venture-Capital-Fonds und Private-Equity-Fonds, die sich auf eine einzige Anlageklasse konzentrieren und über ein komplettes und erfahrenes Anlageteam verfügen. Sie verlangen oft detailliertere Investitionsbedingungen und haben eine aktivere Rolle bei der Investition, indem sie bei der Strategie, bei wichtigen Einstellungen und beim endgültigen Ausstiegsprozess helfen. Diese Family Offices werden von Unternehmern immer mehr geschätzt, da sie viele der Vorteile professioneller Venture-Capital-Fonds und Private-Equity-Fonds bieten, gleichzeitig aber einige der Einschränkungen des formalen Fondsmodells vermeiden.
Die Erfahrung aus der Praxis besteht darin, um ein Gefühl für die verschiedenen Merkmale dieser Family Offices zu bekommen, sich ihre Herkunft und Geschichte sowie die Zusammensetzung ihrer Investitionsteams genauer anzusehen.
Wie sollten Sie also entscheiden, mit welchem Family Office Sie zusammenarbeiten wollen?
Da viele Family Offices nach wie vor schwer zu identifizieren, zu recherchieren und anzusprechen sind, sollten Sie mit einem Beratungsunternehmen zusammenarbeiten, das sich auf den Aufbau und die Pflege eines breiten Netzwerks aktiver Family-Office-Investoren spezialisiert hat.
Bei der Auswahl eines Beratungspartners sollten Sie unter anderem auf die Tiefe des Netzwerks, den Umfang der Transaktionen und des platzierten Kapitals sowie darauf achten, ob der Berater neben den Family Offices, die er vertritt, investiert.
Es gibt auch einige Unternehmen, die Investorenabende veranstalten und die Möglichkeit bieten, ihre Ideen direkt den Mitgliedern des Family-Office-Teams vorzustellen. Die Suche nach dem richtigen Family-Office-Investor ist jedoch ein sehr unsicheres Unterfangen.
Wenn es Ihnen gelingt ein passendes Family Office zu finden, sollten Sie einige wichtige Fragen stellen.
- Finden Sie heraus, wie der Entscheidungsfindungsprozess innerhalb des Family Office abläuft (sowohl formell als auch informell) und ob es ein Investmentkomitee der Familie für alle Entscheidungen vor den finalen Investitionen gibt.
- Bitten Sie darum, diese Personen kennenzulernen und nehmen Sie sich Zeit, um herauszufinden, was sie mögen und was nicht und was sie wirklich antreibt.
- Bitten Sie darum, mit den Geschäftsführern bestehender und ehemaliger Portfoliounternehmen zu sprechen, um zu verstehen wie es für Sie wirklich wäre mit ihnen langfristig zusammenzuarbeiten.
- Erkundigen Sie sich, wie viel Geld für Ihre Investition in den nächsten fünf bis zehn Jahren zur Verfügung stehen wird. Klären Sie, ob es voraussichtlich irgendwelche Beschränkungen gibt, die über die Leistung Ihres Unternehmens hinausgehen
- Erkundigen Sie sich, ob das Family Office einen besonderen Zugang zu wichtigen Unternehmensnetzwerken bietet, sei es im Bankwesen, im Beraternetzwerk oder bei der Personalbeschaffung. Viele Family Offices haben solche Netzwerke über Jahrzehnte, manchmal sogar länger, aufgebaut, und Sie sollten erwarten, dass sie Ihnen helfen, Ihre Verbindung mit ihrem Namen zu nutzen.
Es gibt einige außergewöhnliche Beispiele von Investitionspartnern mit Erfahrung, Einfühlungsvermögen, Geduld und tiefen Taschen, die Ihnen helfen können, Ihre Idee oder Ihr Unternehmen in etwas Außergewöhnliches zu verwandeln. Es liegt an Ihnen, sich die Zeit zu nehmen, sie ausfindig zu machen und nicht unbedingt das erste Angebot anzunehmen, das Ihnen über den Weg läuft.
